第三章 资金时间价值与证券评价
一、资金时间价值
（一）基本公式：
F=P(F/P，i，n)
P=F(P/F，i，n)
F=A(F/A，i，n)
逆运算
A=
P=A(P/A，i，n)
逆运算
A=
（二）基本系数：
(F/P，i，n)= (1+i) n
(P/F，i，n)= (1+i) -n
(F/A,i,n)=
(P/A,i,n)=
（三）即付年金终值
F＝A[(F/A，i,n+1)-1]]
期数加1，系数减1
（四）即付年金现值
P=A［(P/A，i，n－1)＋1］
期数减1，系数加1
【例题】若已知（P/F，8%，10）＝0.463 2则以下正确的有（ ）
A.9年，8%的即付年金终值系数为13.486 2
B.11年，8%的即付年金终值系数为14.486 2
C.9年，8%的即付年金现值系数为6.71
D.11年，8%的即付年金现值系数为7.71
解析：（
（五）递延年金和永续年金的现值
1．定义：两个要素
（1）它是普通年金的特殊形式；
（2）凡不是从第一期开始的普通年金即为递延年金。
2．递延期S，递延年金发生的次数P，总时间n
三者间的关系：S＋P=n
经验公式：
K年末发生，S=K－1
K年初发生，S=K－2
3．递延年金终值的计算与普通年金终值的计算相同。
递延年金现值的计算方法
（1）补缺法 公式：P=A［(P/A，i，n)－(P/A，i，s)］
（2）分段法
公式 P=A（P/A,i,n-s）(P/F,i,s)
(3)普通年金终值法
P=A（F/A,i,n-s）(P/F,i,n)
【例题1】某人在年初存入一笔资金，存满5年后每年末取出1 000元，至第10年末取完，银行存款利率为10%，则此人应在最初一次存入银行的钱数为多少？
【解析】 P=A·（P/A,10%，5）·（P/F,10%，5）
=1 000×3.790 8×0.620 9≈2 354（元）
或P=A·[(P/A,10%,10)-(P/A,10%,5)]=1 000×（6.144 6-3.790 8）≈2 354（元）
或P＝A·(F/A,10%,5)·（P/F,10%,10）
＝1 000×6.105 1×0.385 5≈2 354（元）
【例题2】有一项年金，前3年无流入，后5年每年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（ ）万元。
A.1 994 59 B.1 566 68
C.1 813 48 D.1 423 21
