第四章 项目投资
0 S n S+1
二、NCFt t=0,1,2,…n
1.定义式：NCFt＝现金流入量－现金流出量
2.简化式：
建设期：NCFt= -It(t=0,1,2,…s)
经营期：NCFt= Pt＋Dt＋Mt＋Rn－该年维持运营投资(t=s+1,s+2,…n)
NCFt= (营业收入+回收额)－(经营成本+流转税+所得税)－维持运营投资
=营业收入－流转税－经营成本－所得税+回收额－维持运营投资
=营业收入－流转税－(总成本－折旧-摊销额)－所得税+回收额
－维持运营投资
= (营业收入－流转税－总成本－所得税)+折旧+摊销额+回收额
－维持运营投资
=净利润+折旧+摊销额+回收额－维持运营投资
总成本=经营成本+折旧+摊销额
净利润＝（销售收入－经营成本－折旧－摊销额）（1－T）
固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化借款利息
三、更新改造项目——△NCFt
1.S＝0时
△NCF0＝－（该年发生的新固定资产投资－旧固定资产变价净收入）
△NCF1＝△P1＋△D1＋因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额
△NCFt＝△Pt＋△Dt＋△Rn (t=2,3,…n)
2.S≠0时
△NCF0＝－（该年发生的新固定资产投资－旧固定资产变价净收入）
△NCFS＝因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额
△NCFt＝△Pt＋△Dt＋△Rn (t=s+1,s+2,…n)
（旧设备的年折旧按旧固定资产变价净收入计算）
四、静态投资回收期
一般方法，表格法
1.列表
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项目计算期（第t年） |
0 |
1 |
2 |
3 |
… |
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净现金流量 |
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累计净现金流量 |
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2.在累计净现金流量一栏中，确定最后一项负值栏，设对应的时间为m。
3.代入公式
