【解析】本题总的期限为7年，由于后5年每年初有流量，即在第4到第8年的每年初也就是第3到第7年的每年末有流量，从图中可以看出与普通年金相比，少了第1年末和第2年末的两期A，所以递延期为2，因此现值＝500×（P/A,10%，5）×（P/F，10%，2）＝500×3.791×0.826=1 565.68（万元）
（六）永续年金
1．定义：
（1）它是普通年金的特殊形式；
（2）期限趋于无穷，没有终止时间。
2．现值：
P=
（七）名义利率与实际利率的换算
①i=(1+
②F=P（1+
二、普通股及其评价
（一）股票的收益率
1.本期收益率
本期收益率＝
2.持有期收益率
（1）如投资者持有股票时间不超过一年，不考虑复利计息问题，其持有期收益率可按如下公式计算：
持有期收益率＝
持有期均收益率＝
（2）如股票持有时间超过一年，需要按每年复利一次考虑资金时间价值，其持有期年均收益率可按如下公式计算：
其中，i为股票的持有期年均收益率；P为股票的购买价格；F为股票的售出价格；Dt为各年分得的股利；n为投资期限。
内插法公式：Pm＞P，Pm＋1＜P
（二）普通股的评价模型
1.股利固定模型
2.股利固定增长模型
从理论上看，企业的股利不应当是固定不变的，而应当不断增长。假定企业长期持有股票，且各年股利按照固定比例增长，则股票价值计算公式为：
3.三阶段模型
在现实生活中，有的公司股利是不固定的。如果预计未来一段时间内股利高速增长，接下来的时间正常固定增长或者固定不变，则可以分别计算高速增长、正常固定增长、固定不变等各阶段未来收益的现值，各阶段现值之和就是非固定增长股利情况下的股票价值。
P=股利高速增长阶段现值＋固定增长阶段现值＋固定不变阶段现值
三阶段模型的时间表达图示如下：
股利固定模型
股利固定增长模型
